Резервы Минфина - 2% ВВП. Много или мало?
ФНБ за год практически не изменился, оставшись на уровне 11,9 трлн р.
Ликвидные резервы в нем сократились почти на 1/3 до 3,8 трлн р., 2% ВВП.
Данные взяты отсюда. Поступлений за весь год в ФНБ практически не было.
Однако, валютная переоценка принесла в ФНБ 1,1 трлн р. (доходы от падения рубля и роста мировых цен на золото, мы уже не раз говорили, что главный «валютный спекулянт» в России — Минфин).
Изъяли:
- 1,1 трлн р. в разные проекты,
- 1,3 трлн р. на финансирование дефицита бюджета в декабре.
Итого: 2,4 трлн р. чистой бюджетной эмиссии за год из ФНБ.
Много или мало осталось?
Некоторые экономисты говорят «мало», 2% ВВП на полноценный кризис не хватит.
Наш ответ другой: эта цифра вообще не имеет значения.
ФНБ - это не кубышка, откуда можно просто и без последствий взять деньги. Расходование этих денег — полноценная эмиссия, ничем не отличающаяся от любой другой эмиссии.
Поэтому мы всегда были против самой этой концепции: накопление ФНБ — это изъятие денег, торможение экономического роста, использование денег ФНБ — это эмиссия, провоцирующая инфляцию. И то, и другое - плохо. Не дело бюджета играть с этими сущностями.
Поэтому просто фиксируем сумму ФНБ как право Минфина на эмиссию (которое он может использовать без учета мнения ЦБР), накопленное за прошлые годы. Не хватит на кризис этого права? Вообще не проблема, Минфин займет у банков, а те перезаймут у ЦБР - и все дела. Эмиссионное финансирование бюджета продолжится в любом нужном объеме.
PS. 8 трлн р. вложено в разные проекты. Просто для справки, знаете, сколько процентов принесли эти деньги бюджету в 2024 году? 38,8 млрд р. Доходность инвестиций — 0,3%. Сравните с 14% депозита в комбанке в декабре 2023. В 50 раз меньше! Стоило ли делать такие инвестиции, с точки зрения налогоплательщика? Не хочет ли Минфин ответить за такие неэффективные траты?
Комментарии 1