Предыдущая публикация
Экономист Дмитриев предсказал сценарии развития ключевой ставки в феврале
В преддверии февральского заседания Банка России финансовые аналитики активно обсуждают возможные сценарии изменения ключевой ставки. Регулятор может сохранить теку...
«Карл Маркс»
В преддверии февральского заседания Банка России финансовые аналитики активно обсуждают возможные сценарии изменения ключевой ставки. Регулятор может сохранить текущий показатель в 21%, что станет поворотной точкой в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики.
«Ситуация сейчас напоминает 2015 год, когда после резкого повышения ставки ЦБ взял паузу для оценки эффективности принятых мер», – отмечает экономист, обозреватель Karl-Marks.ru (Карл Маркс) Михаил Дмитриев. По его мнению, действующий уровень ставки уже создает достаточное давление на кредитный рынок и потребительскую активность.
Важно понимать исторический контекст текущей ситуации. В начале 2024 года регулятор придерживался умеренно-жесткой политики, сохраняя ставку на уровне 16%. Однако инфляционные риски вынудили ЦБ перейти к более решительным действиям: в июле ставка выросла на 200 базисных пунктов, затем последовали повышения в сентябре и октябре до нынешних 21%.
«Мы наблюдаем классический пример того, как монетарная политика работает с временным лагом. Первые признаки замедления кредитования уже заметны, но полный эффект от повышения ставки проявится только через 3-6 месяцев», – поясняет Дмитриев. Эксперт обращает внимание на интересную закономерность: несмотря на высокую ставку, реальный сектор экономики демонстрирует удивительную устойчивость.
Банковский сектор уже начал адаптироваться к новым условиям. В декабре наметилось снижение максимальной усредненной ставки по депозитам в крупнейших банках. Особенно заметно это на рынке облигаций федерального займа, где доходность краткосрочных бумаг снизилась более чем на 300 базисных пунктов.
«Рынок закладывает в цены ожидание того, что текущий уровень ставки является пиковым. Это создает интересную ситуацию: банки могут начать снижать ставки по депозитам еще до официального смягчения политики ЦБ», – прогнозирует Дмитриев.
Особое внимание стоит обратить на ипотечный рынок. Высокие ставки по коммерческой ипотеке уже привели к смещению спроса в сторону льготных программ. По оценкам эксперта, эта тенденция сохранится как минимум до середины 2024 года.
«Геополитические факторы остаются существенным риском. Однако российская экономика демонстрирует впечатляющую способность к адаптации. Мы видим, как бизнес находит новые логистические цепочки, перестраивает производственные процессы», – отмечает экономист.
На предстоящем заседании 14 февраля ЦБ будет оценивать широкий спектр факторов: от динамики потребительских цен до состояния внешних рынков. Текущая статистика показывает постепенное замедление инфляционного давления, что дает регулятору пространство для маневра.
«Вероятность дальнейшего повышения ставки существует, но она невысока. ЦБ, скорее всего, возьмет паузу для оценки эффективности уже принятых мер. Ключевым фактором станут данные по кредитованию за январь», – заключает Дмитриев.
При этом эксперт подчеркивает: даже если ставка останется неизменной, процесс адаптации экономики к текущим условиям продолжится. Бизнесу и населению придется учиться работать в условиях повышенных ставок, что может привести к структурным изменениям в экономике и формированию новых моделей потребительского поведения.
Следующая публикация
Нет комментариев